网易游戏2024：飞轮减速，能否突破重围？

网易游戏在2023年凭借《蛋仔派对》和《逆水寒》两款游戏风光无限，然而一年后的2024年，却面临着前所未有的挑战。

网易在2024年遭遇的困境，相较于过往几年显得尤为突出。多款核心老游戏经历调整，导致第三季度营收同比下降，网易CEO丁磊在电话会议上将其归因于“转型阵痛”。尽管有暴雪回归带来的利好，但新游戏带来的增长动力始终不足。

网易游戏曾经凭借派对游戏赛道上的出色表现击败老对手，但如今，这个转动了多年的增长飞轮似乎出现了停滞。经历一系列调整后，市场普遍关注网易游戏能否在2025年重回增长轨道。

财报数据显示，2024年是网易近五年来增长最为缓慢的一年。自2019年至2023年，即便行业环境不佳，网易的整体营收增速和游戏业务增速也从未低于9%。然而，在2024年的前三个季度，网易总营收和游戏业务收入的增速却持续下滑，第三季度甚至出现3.9%和4.2%的同比下滑。

网易财报还透露出另一个信号，即对游戏业务的依赖程度加深。2024年，网易游戏收入占比从2021年的71.7%逐步攀升至近80%。游戏已成为网易无可替代的支柱业务，其波动直接影响着网易的整体收入。

与老对手腾讯的游戏业务相比，网易的困境更加凸显。腾讯在年初的年会上，马化腾直接批评游戏业务“缺乏创新、迷失方向”。尽管第一季度本土游戏业务收入同比下降2%，但随后凭借《地下城与勇士》手游和《三角洲行动》等新游戏的发布，腾讯游戏迅速走出阴霾。第二季度本土游戏业务同比增长9%，第三季度增速更是达到14%，连续两个季度跑赢大盘，并超越了2021年以来的年度增速。

根据伽马数据发布的《2024年中国游戏产业报告》，2024年国内游戏市场实际销售收入同比增长7.53%。在头部A股游戏公司中，世纪华通和三七互娱的营收增速也均表现强劲。相比之下，网易游戏前三个季度的增速均未达到这一水平。

管理学大师吉姆·柯林斯提出的飞轮理论，在游戏行业同样具有指导意义。游戏产品的初期研发成本往往远高于后期运营，一旦产品获得市场认可，飞轮便会迅速转动，之前的投入也将获得回报。然而，若产品未能达到预期，飞轮的增长便会停滞。

2024年，网易的新游戏表现可谓喜忧参半。《永劫无间》手游表现出色，但《射雕》却未能如愿以偿，成为网易近年来开发成本最高的游戏之一，却未能进入畅销榜前列。即便进行了重制版，也未能改变其市场表现。

在老游戏方面，网易同样经历了一番波折。与暴雪恢复合作，为网易的游戏业务提供了稳定支撑。《魔兽世界》和《炉石传说》的日活用户数均较停服前大幅增长。《大话西游2》和《第五人格》等老游戏也实现了收入增长和玩家数量的回升。

然而，并非所有老游戏都表现良好。《蛋仔派对》在经历了年初的买量大战后，虽然仍占据优势，但游戏时长和流水却出现下降。同时，《梦幻西游》端游的经济系统调整也影响了玩家收益，导致金价波动。

网易在2024年第四季度上线的新游戏以及储备的新品，为2025年的表现增添了一丝希望。其中，《漫威争锋》和《燕云十六声》等重磅游戏备受期待，有望成为网易游戏的新增长点。然而，随着更多新游戏的上线，网易在买量成本上也面临着巨大压力。