零跑靠小米战术冲进新势力三甲！累计交车40万 但毛利率仅1.1%

新势力销量格局，正在悄然变天。

习惯了的“蔚小理”，现在前三里既没有蔚，也没有小了。

取而代之的是华为驱动的鸿蒙智行，以及“车圈小米”——零跑。

7月新势力销量榜单中，零跑以2.2万台的交付量超过了蔚来和小鹏，强势闯进前三。而且连续三月交付量创新高，可谓是风头正盛。

在其刚刚披露的半年财报中，零跑累计汽车交付量超过40万，营收88.5亿元，同比增长52.2%。

数据喜人，势头大好……

唯独毛利率差强人意——最新毛利率水平1.1%，第一季度毛利率还是-1.4%**。

性价比带来增长是销量，但性价比确实也很难保持高毛利。

零跑2024半年报关键信息

今年上半年，零跑实现营业收入88.5亿元，比去年上半年58.13亿元增长了52.2%；第二季度营收为53.6亿元，同比增长23%，低于市场预期的59.4亿元。

未达预期主要是因为单车的价格在第二季度有所下降，均价只有10万元，同样低于市场预期的11.1万元。

单价下调直接影响的还有毛利率。

上半年毛利率1.1%，虽然对比蔚小理表现的明显低不少，但比起去年上半年的-5.9%，零跑的毛利率已经有了很大提升。

去年第三季度，零跑首次突破市场一直诟病的负毛利率质疑，毛利率首次转正至1.2%，并在四季度保持了劲头一路升至6.7%。

但今年一季度又大幅度回落到-1.4%，这是因为今年上半年特斯拉率先宣布降价，比亚迪紧接着喊出“电比油低”的口号，正式拉开价格战的序幕，零跑不得不卷入其中下调价格，由此汽车单价降低，毛利率就低了。

不过，第二季度销量攀升，单车的制造成本降低，成本下行幅度超过单车均价下行幅度，表现出二季度毛利率又扭负为正到2.8%，并且零跑预期下半年毛利率还会有更好的表现。

零跑手握的现金也比较充裕，目前公司账上还有164.9亿元的现金，上半年经营现金流入净额达2.7亿元，资产负债结构维持在健康水平。

目前还没有实现盈利，上半年净亏损22.12亿元，与上一季度的22.76亿元基本持平；第二季度净亏损12亿元，也和上一季度的11.43亿元差别不大。

虽然毛利有所提升，但亏损并没有显著减少。CEO朱江明在财报业绩电话会议里解释，这是因为零跑在研发方面加大了投入。

零跑坚持全域自研，汽车产品的核心系统以及所有关键软硬件都是公司自给自足的，朱江明透露，零跑正在加速推进端到端技术研发，并计划推出七款新车型，所以需要的研发投入也就更多，第二季度投入7亿元，同比增长48.4%，达到了历史最高。

再看交付情况，上半年零跑总共交付了86696台，同比增长94.8%，刷新历史纪录，在新势力销量排行中紧跟蔚来，冲到了第五名。

其中，C10从3月上市以来，销量稳步提升，2024年上半年交付24106台；C16从6月底上市就大卖，首月大定突破10000台。

特别的是，零跑7月单月交付达到22093台，直接站稳新势力前三。

8月5日到11日的周销更是达到0.54万台，超越问界，排到第二。

截至目前，累计交付量已经突破了40万台。以这样的速度，可能会在今年年底冲破销量50万大关。

零跑在财报中表示，公司销量一直都是靠产品力来支撑稳步增长，每款新车上市销量都是逐月增长，而不是靠产品上市前大规模砸资源换取短期订单。

车圈“小米”

零跑上半年取得这样不错的数据，主要还是归功于零跑的核心路径：打造高性价比路线的产品。

首先特别要提到的是零跑 C10。

3月，零跑发布了以C10为代表的零跑C系列产品，搭载最新的LEAP3.0技术架构和8295旗舰芯片，首发四叶草中央集成式电子电气架构，售价15-20万，却能提供豪华体验。

而且瞄准的客户群体也很明确：年轻家庭。

作为家用SUV，C10很懂用户群体的心，宽敞，美观，还实用，性价比拉满。

发布后一个月，双子星SUV双子星C11和C10的交付量就破万了。

7月C10一款就销售了7386辆，在SUV销量中排名前进到了第32位。

当然，不能不提的还有6月上市的大六座零跑 C16。

同样搭载LEAP3.0技术和四叶草中央集成式电子电气架构，全系标配高通SA8295P旗舰智舱芯片，尊享版提高了舒适度，智驾版搭载激光雷达和英伟达Orin，支持高速NOA和车道变换预警。

作为理想“平替”，15.58万元起售，18.58万封顶，网友直呼我可以，C16 上市首个月累计大定就突破了 1 万。

而零跑可以把车价压这么低，主要原因，就是靠官方一直强调的——坚持全域自研，实现成本压缩。

上半年，零跑发布了最新的全域自研成果：LEAP3.0六大智能电动核心技术。

包括88%高通用化率的自研全球化整车架构以及四域合一中央集成式电子电气架构，还是行业首个一颗8295芯片就能实现舱驾行泊融合技术。

在这期间，零跑完成了7次OTA升级，新增和优化了包括NAP高速智能领航、零动空间能力扩展等在内的50多项功能。

朱江明透露，零跑计划在 2024 年下半年内推出进一步的功能优化，包括开放道路点对点通勤能力和停车场自主泊车等，并且计划在 2025 年，推出基于端到端自驾大模型的城市智能功能 CNAP。

他还表示，今年10月的巴黎车展，零跑会推出一款全球化车型B10。

零跑的潜力空间：合资反向出海

实际上，零跑在布局全球化进程中，已经在一众新势力当中领先了。

23年10月，Stellantis集团和零跑汽车共同宣布，达成全球战略合作伙伴关系，并计划投资约15亿欧元获得零跑约21%的股权。

11月20日，Stellantis完成认购，成为了零跑的主要股东。

今年5月，双方合资公司零跑国际正式成立，成为了中国汽车行业第一个反向合资公司。

合资公司成立仅10周后，首批零跑 C10和T03就从上海发往了欧洲，计划在今年年底前在欧洲拓展200家以上销售网点，并在2026年拓展到500家。

零跑国际表示，会在今年第四季度将进军亚太、中东、非洲及南美洲市场。

由此，零跑重重敲响了海外汽车市场的大门，构建起了中国车企出海新格局。

国产车型在出口海外市场时，多少会面临一些阻碍，包括用户习惯不同，以及市场营销的差异所带来的“排异反应”。

例如，意大利等欧洲市场的消费者倾向于选择小微型汽车，同时因为基础设施建设不足，欧洲消费者也更加倾向于选择增程式电动汽车。

为了更好地扎根欧洲市场，零跑没有选择原装出口，而是根据欧洲用户的习惯对汽车产品进行了调整。

9日，零跑宣布与Stellantis集团进行底盘技术合作，和玛莎拉蒂共同调校底盘产品，在意大利Balocco试验场和中国中汽中心盐城试验场，已经先后进行了多轮次上百次方案验证。

Stellantis的副总裁Federico Landini表示：

以超跑经验赋能零跑，中版更舒适、欧版更紧致。

背靠Stellantis这座大山，零跑不但得到了稳定的经济支撑，在了解欧洲汽车市场需求和策略时，也会在Stellantis的经验上少走很多弯路，开拓市场更高效，而且还增加了零跑的全球知名度，此举可谓名利双收。

不过对于零跑而言，现状还有不少问题需要直面。

零跑董事长的财报解读

在业绩电话会议上，朱江明透露了零跑下一步的预期。

C16 的加入可能会让下半年的售价比第二季度略有提升，单车均价可能会从现在的 10 万提到 11 万。

市场关注的毛利率，整体来看比较乐观，6月毛利率达到了5%，会争取全年实现 5% 或以上的目标。

对于海外市场，零跑9 月份将开展欧洲的试乘试驾活动，正式开始欧洲的发展。

根据欧盟政策的变动，将采用SKD 模式，也就是落地后再组装，并通过成本结构来平衡、核算整体的本地化进度。

朱江明认为，零跑在以集团为单位的新能源汽车排名中，排在第 7-9 这样的水平。他们会争取今年进入前八名，25年争取进入前六，26年跻身前五行列。

他预测，三年后，新势力和老势力将不再有区别，所有车型都将电动化。中国前五名代表了未来在全球新能源汽车市场中的主导地位，在那时，他们必须要站在中国前五的位置。