大市反弹、估值低位、事件催化：证券板块大涨超6%的三大因素

7月31日，A股放量大涨，上涨公司数超5000家，受高层会议传达的政策利好等多重因素推动，券商、医药、消费、房地产等板块全线大涨。尤其是“牛市旗手”证券板块大涨超6%， 创3个多月来最大涨幅，华鑫股份、天风证券、太平洋、锦龙股份、财富趋势等涨停。

Wind数据显示，最近5年来，券商板块共有19次单日涨幅超过5%，随后基本都走出了一波持续上攻行情。剔除连续拉升单日上涨5%后，券商板块过去5年里出现了12波阶段行情，共有7次累计上涨超过10%，占比较高，这也带动了股指连续走高。

京东财富投研团队分析指出，此次证券板块大涨有三方面因素利好。第一是大市反弹。券商板块被誉为“牛市棋手”，其短期价格最重要的影响因素主要为大盘行情，为典型的β板块。昨日政治局会议罕见盘中发布公报，会议的前三顺位是改革、宏观政策持续用力、提振消费扩大需求；稳增长预计继续发力，市场信心低位迎来转折。

第二是“事件催化”。在加速一流投资银行和投资机构建设背景下，并购重组或成为券商优化资源配置、助力提质增效的重要抓手。多家券商并购正在进行中，重视当前券商并购发展行业题材投资机会，建议关注民生+国联、浙商+国都、西部+国融等并购事件进展。

第三是“估值低位”。7月券商指数上旬跌势一度明显扩大，并创2019年以来新低，但中旬以来在代表性龙头个股的带动下出现较有持续性的反弹，月线暂时收出带有较长下引线的小阳线；板块平均P/B在上旬末一度创出1.024倍的历史新低，随后逐步修复至接近1.10倍。中短周期内，目前券商板块已较为充分地定价了行业基本面的悲观预期，有望由前期的单边下跌转为底部震荡并逐步对估值进行修复，积极保持对券商板块的持续关注。

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