“AIGC第一股”出门问问招股持续火热 发售超额认购超13倍

“AIGC第一股”出门问问于4月16-19日招股，并计划将于4月24日正式在港交所主板挂牌上市。

据悉出门问问这家明星赛道的“明星公司”，港股打新异常火爆，首日发售超额认购超8倍，不到两日已超13倍覆盖。另招股首日，国际配售部分已超额，据有关人士了解，国际及中资意见领袖型机构均积极下单参与，支持公司此次发行。

出门问问此次将发售84,568,000股股份（视乎超额配股权行使与否而定），其中76,111,000股股份(可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定)将作国际发售，合共占初步发售股份总数的90%；余下8,457,000股股份(可予重新分配)将于香港作公开发售，合共占初步发售股份总数的10%，最高发售价为4.1港元，每手买卖单位为1000股。

招股书显示，中关村国际有限公司和南京经开聚智科创投资合伙企业作为基石投资者参与本次发行，累计认购规模约9500万港元。其中，中关村国际有限公司隶属于中关村发展集团，经开聚智的唯一普通合伙人及基金管理人为南京新港高投、唯一有限合伙人为南京高新园开发公司、最终受益人为南京经济技术开发区管理委员会财政局。

两大地方国资的加持意味着其对出门问问合规发展及未来长期价值的认可。在IPO前，出门问问的投资方阵容还已涵盖SIG海纳亚洲、谷歌、红杉中国、歌尔股份、真格基金、圆美光电等多家财务投资方和战略投资方。

明星赛道的“国家队”  政策支持利好

AIGC一直是资本市场关注的最热门赛道。

从一级市场来看，在其他赛道一片惨淡的时候，AIGC赛道的投融资却一直保持活跃，从二级市场来看，2023上半年，AIGC概念股在二级市场表现强劲。作为新兴产业，AIGC受到了国家层面的高度重视和政策支持，今年两会《政府工作报告》更是首次提出开展“人工智能+”行动，要发展新质生产力，推动人工智能技术在各行各业的广泛应用。

在政策红利、市场火热的持续加持下，出门问问作为有两大地方国资加持的“AIGC第一股”自然倍受关注，且相比其他高估值的大模型公司，出门问问拥有极高的性价比，被视为可买到的“Kimi”。乘着市场热度和政策红利的东风，出门问问的市值或许可以维持相当长时间的高位。

全球首家盈利的大模型公司  商业模式清晰

全球率先盈利，得益于出门问问清晰的商业模式，以及有远见、前瞻性的布局。

与其他大模型公司相比，出门问问并不单纯追求算力和参数的比拼，而是践行「以产养模、以模适产」的产模结合之路。在AIGC的商业化运作中，实现了「技术、产品、商业化」三位一体。

从语音助手、智能手表，到如今的大模型，不同于其他AI公司的项目制，出门问问始终坚持「产品驱动」，手握三张王牌：一是，持续打磨的爆款产品，不仅带来极致交互体验，还收获了海量数据沉淀；二是，深耕多年技术打造的行业领先的自研多模态大模型「序列猴子」，通过赋能自家产品，大大提升了性能；三是，敏锐的嗅觉和前瞻布局，以及不断拓展海外市场。

高效适应技术变革的组织力和运营力

据招股书，出门问问是亚洲AIGC营收最高且盈利的大模型公司。从收入构成来看，2021年至2023年，出门问问AIGC解决方案收入的复合年增长率超300%。

出门问问的持续商业化成功抢跑，背后是创始人的认知高度与战略眼光。在每次新的技术热潮来临之前，引领公司迅速迁移到新的范式中。而出门问问也因其多年积累的高效组织能力和运营能力，成为快速适应任何技术陡峭变化的「积木型公司」。

出门问问在AIGC领域积累了深厚的技术沉淀，构筑起强大的竞争壁垒，且拥有以较低的研发成本，做性价比极高的产品研发能力。出门问问依托自研的「序列猴子」大模型，打造了AIGC多模态产品矩阵，形成完整的生态闭环。这种全栈式AIGC生态布局能力也成为其核心差异化优势。

目前，出门问问港股打新在持续火爆中，随着AIGC赛道的火热和业界稀缺的跨周期AI公司加持，港股市场或将迎来打新热潮。